CBRE Gruppe Inc. meldet Finanzergebnisse für das erste Quartal 2025

Wesentliche Highlights:

• GAAP-Gewinn je Aktie um 32 Prozent auf 0,54 US-Dollar gestiegen; Kerngewinn je Aktie um zehn Prozent auf 0,86 US-Dollar
• Umsatz um zwölf Prozent auf 8,9 Milliarden US-Dollar und Nettoumsatz um 15 Prozent auf 5,1 Milliarden US-Dollar gestiegen
• Nettoumsatz von Resilient Businesses (1) um 14 Prozent (17 Prozent in lokaler Währung) auf 3,7 Milliarden US-Dollar gestiegen; Umsatz von Transactional Businesses (1) um 16 Prozent (18 Prozent in lokaler Währung) auf 1,4 Milliarden US-Dollar
• GAAP-Nettogewinn steigt um 29 Prozent auf 163 Millionen US-Dollar; Kern-EBITDA steigt um 27 Prozent auf 540 Millionen US-Dollar
• Rückkauf von Aktien im Wert von fast 600 Millionen US-Dollar seit Jahresende 2024
• Mehr als 1,6 Milliarden US-Dollar Netto-Cashflow aus dem operativen Geschäft und fast 1,5 Milliarden US-Dollar freier Cashflow, beide auf Basis der letzten zwölf Monate

„CBRE hatte einen starken Start ins Jahr 2025 in allen unseren Geschäftsbereichen und weltweit. Zum Ende des ersten Quartals entwickelten sich die meisten unserer Geschäftsbereiche besser als erwartet und unsere Neugeschäftspipelines waren stark. Dies gilt sowohl für unser resilientes als auch für unser Transaktionsgeschäft“, sagte Bob Sulentic, Chairman und Chief Executive Officer von CBRE.

„Seitdem hat sich unser Ausblick aufgrund der durch die Zollsituation entstandenen Unsicherheiten eingetrübt. Selbst vor diesem Hintergrund sind unser derzeitiges Aktivitätsniveau und unsere Neugeschäftspipelines weiterhin stark, nur etwas weniger als zuvor“, so Sulentic weiter. „Abgesehen von der aktuellen Marktunsicherheit sind wir ermutigt durch die Aussichten, die unsere strategische Positionierung und unsere Ressourcen für ein nachhaltiges, widerstandsfähiges Wachstum geschaffen haben.“

Im Januar 2025 gründete das Unternehmen zwei neue Geschäftssegmente – Building Operations & Experience, nach der Übernahme des Anbieters von flexiblen Arbeitsplatzlösungen Industrious, und Project Management, nach der Integration von CBREs altem Projektmanagementgeschäft in Turner & Townsend. Das Unternehmen weist nun Ergebnisse für vier Geschäftssegmente aus: (1) Advisory Services; (2) Building Operations & Experience; (3) Project Management; und (4) Real Estate Investments.

Übersicht über die konsolidierten Finanzergebnisse

Die folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Ergebnisse von CBRE (in Millionen US-Dollar, außer bei Angaben je Aktie; aufgrund von Rundungen gehen die Summen möglicherweise nicht auf). Die konsolidierten Ergebnisse des ersten Quartals spiegeln einen Währungs-Gegenwind von etwa zwei Prozent bis drei Prozent wider:

Segment Advisory Services

Die folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Ergebnisse des Segments Advisory Services (in Millionen US-Dollar; aufgrund von Rundungen gehen die Summen möglicherweise nicht auf):

Anmerkung: Alle prozentuellen Veränderungen beziehen sich auf einen Vergleich zum ersten Quartal 2024, außer wenn etwas anderes angegeben ist.

Immobilienvermietung:

• Der weltweite Vermietungsumsatz stieg um 18 Prozent (19 Prozent in lokaler Währung) und lag damit deutlich über den Erwartungen.
• Die Vereinigten Staaten waren mit einem Anstieg der Vermietungsumsätze um insgesamt 24 Prozent das Maß aller Dinge, einschließlich eines Wachstums von 38 Prozent bei Büro, 34 Prozent bei Einzelhandel und zwölf Prozent bei Industrie & Logistik.
• In Europa, dem Nahen Osten und Afrika (EMEA) stiegen die Vermietungsumsätze um neun Prozent (13 Prozent in lokaler Währung).

Capital Markets:

• Die weltweiten Umsätze aus dem Geschäft mit Immobilienverkäufen stiegen um elf Prozent (13 Prozent in lokaler Währung) und entsprachen damit den Erwartungen.
• In den Vereinigten Staaten wurde ein Wachstum von 26 Prozent erzielt, wobei Industrie- und Mehrfamilienhäuser eine wichtige Rolle spielten, während die Region EMEA um zehn Prozent (13 Prozent in lokaler Währung) zulegte.
• Die Umsätze aus dem Hypothekarkreditgeschäft stiegen um 52 Prozent (53 Prozent in lokaler Währung), was die anhaltende Stärke bei der Kreditvergabe mit einer Vielzahl von Kapitalquellen widerspiegelt.

Andere Bereiche im Segment Advisory:

• Die Erträge aus dem Servicing von Krediten stiegen leicht um zwei Prozent (währungsbereinigt). Ein Anstieg der Servicing-Gebühren um sechs Prozent (währungsbereinigt) wurde teilweise durch einen Rückgang der Treuhanderträge ausgeglichen, der die im Vergleich zum Vorjahresquartal niedrigeren kurzfristigen Zinssätze widerspiegelt. Das Servicing-Portfolio belief sich auf 440 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von zwei Prozent im Berichtsquartal entspricht.
• Die Erträge aus dem Bereich Valuations stiegen um zehn Prozent (13 Prozent in lokaler Währung), wobei das Geschäft weltweit stark war.

Segment Building Operations & Experience (BOE)

Die folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Ergebnisse des Segments BOE (in Millionen US-Dollar, aufgrund von Rundungen gehen die Summen möglicherweise nicht auf):

Anmerkung: Alle prozentuellen Veränderungen beziehen sich auf einen Vergleich zum ersten Quartal 2024, außer wenn etwas anders angegeben wird.

• Der Nettoumsatz im Facility Management stieg um 16 Prozent (18 Prozent in lokaler Währung). Das Geschäft Enterprise verzeichnete eine starke Nachfrage aus den Sektoren Technologie, Gesundheitswesen und Biowissenschaften sowie von Kunden aus dem Bereich Hyperscale-Rechenzentren. Das Wachstum im Geschäft Locals wurde durch die weitere Erschließung des US-amerikanischen Marktes und das anhaltende Wachstum in Großbritannien begünstigt.
• Der Nettoumsatz im Property Management stieg um 36 Prozent (38 Prozent in lokaler Währung). Die Wachstumsrate wurde durch die Beiträge von Industrious, das Anfang Januar 2025 übernommen wurde, verstärkt.
• Das Betriebsergebnis des Segments profitierte bei der Nettoumsatzrendite von den Kostenanstrengungen des Unternehmens im Jahr 2024 und verbesserte sich im Vergleich zum ersten Quartal des Vorjahres um 100 Basispunkte in lokaler Währung.

Segment Property Management

Die folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Ergebnisse des Segments Property Management (in Millionen US-Dollar, aufgrund von Rundungen gehen die Summen möglicherweise nicht auf):

Anmerkung: Alle prozentuellen Veränderungen beziehen sich auf einen Vergleich zum ersten Quartal 2024, außer wenn etwas anders angegeben wird.

• Der Nettoumsatz im Bereich Projektmanagement stieg um sieben Prozent (neun Prozent in lokaler Währung), angeführt von Infrastrukturprojekten in Großbritannien und im Nahen Osten sowie von großen neuen Programmaufträgen im Immobilienbereich.
• Der Betriebsgewinn des Segments stieg um zwölf Prozent (14 Prozent in lokaler Währung), unterstützt durch eine Verbesserung der Marge auf den Nettoumsatz um 70 Basispunkte gegenüber dem ersten Quartal des Vorjahres.

Segment Real Estate Investments (REI)

Die folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Ergebnisse des Segments REI (in Millionen US-Dollar):

Anmerkung: Alle prozentuellen Veränderungen beziehen sich auf einen Vergleich zum erste Quartal 2024, außer wenn etwas anders angegeben wird.

Investment Management:

• Der Umsatz stieg um drei Prozent (fünf Prozent währungsbereinigt) auf 154 Millionen US-Dollar.
• Der Betriebsgewinn (9) im Bereich Investment Management verbesserte sich von 37 Millionen US-Dollar im ersten Quartal des Vorjahres auf 52 Millionen US-Dollar, was in erster Linie auf höhere Nettowerbe- und wiederkehrende Vermögensverwaltungsgebühren zurückzuführen ist.
• Das verwaltete Vermögen (AUM) belief sich auf 149,1 Milliarden US-Dollar und lag damit um 2,9 Milliarden US-Dollar höher als zum Jahresende 2024, was auf Nettomittelzuflüsse, höhere Vermögenswerte und günstige Wechselkursentwicklungen zurückzuführen ist.

Real Estate Development:

• Der weltweite operative Verlust (9) bei Projektentwicklungen belief sich auf 25 Millionen US-Dollar gegenüber vier Millionen US-Dollar im ersten Quartal des Vorjahres
• Das Portfolio an laufenden Projekten und der Pipeline belief sich zum Ende des ersten Quartals 2025 auf 31,1 Milliarden US-Dollar.

Segment Core Corporate

• Der operative Kernverlust des Unternehmens erhöhte sich um etwa zwölf Millionen US-Dollar.

Überblick über die Kapitalallokation

• Free Cash Flow – Im ersten Quartal 2025 belief sich der freie Mittelabfluss auf 610 Millionen US-Dollar. Dies spiegelt den Mittelabfluss aus betrieblicher Tätigkeit in Höhe von 546 Millionen US-Dollar wider, bereinigt um die Gesamtinvestitionen in Höhe von 64 Millionen US-Dollar. Auf der Basis der letzten zwölf Monate belief sich der freie Cashflow auf fast 1,5 Milliarden US-Dollar und die Umwandlung des freien Cashflows lag bei 93 Prozent – und damit über dem Zielbereich des Unternehmens von 75 Prozent bis 85 Prozent.
• Aktienrückkaufprogramm – Das Unternehmen hat seit Jahresende 2024 etwa 4,6 Millionen Aktien für 585 Millionen US-Dollar (Durchschnittspreis pro Aktie 127,98 US-Dollar) zurückgekauft. Im Rahmen des genehmigten Aktienrückkaufprogramms des Unternehmens waren am 23. April 2025 noch etwa 5,2 Milliarden US-Dollar verfügbar.
• Akquisitionen und Investitionen – Im ersten Quartal erwarb CBRE vollständig die Industrious National Management Company LLC, einen führenden Anbieter von flexiblen Arbeitsplatzlösungen

Überblick über den Verschuldungsgrad sowie die Finanzierung

• Verschuldungsgrad – Der Nettoverschuldungsgrad von CBRE (Nettoverschuldung ⁽¹⁰⁾ im Verhältnis zum Kern-EBITDA der letzten zwölf Monate) lag zum 31. März 2025 bei 1,45x und damit deutlich unter der primären Verschuldungsklausel des Unternehmens von 4,25x. Der Nettoverschuldungsgrad wird wie folgt berechnet (Dollar in Millionen):

• Liquidität – Zum 31. März 2025 verfügte das Unternehmen über eine Gesamtliquidität von ca. 3,5 Milliarden US-Dollar, bestehend aus 1,4 Milliarden US-Dollar in bar sowie der Möglichkeit, im Rahmen seiner revolvierenden Kreditfazilitäten und seines Commercial-Paper-Programms Kredite in Höhe von insgesamt circa 2,1 Milliarden US-Dollar aufzunehmen, abzüglich ausstehender Akkreditive.